Русская Википедия:Персональный композитный инструмент
Персональный композитный инструмент (Personal Composite Instrument, PCI) — вид синтетических финансовых инструментов[1][2], который образуется за счёт выражения стоимости базового инвестиционного портфеля в единицах котируемого портфеля. Безразмерная котировка PCI в каждый момент времени, рассчитывается на основе модели кросс-курса, то есть в виде отношения[3]:
- <math>PCI=\frac{\sum_{i=1}^M N_i\cdot P_B^i(USD)}{\sum_{j=1}^N N_j\cdot P_Q^j(USD)}=\frac{B(USD)}{Q(USD)}</math>
Здесь B(USD) и Q(USD) представляют собой стоимости базового и котируемого портфелей. Ni — число единиц актива i базового портфеля, а PiB - его текущая цена. Соответственно Nj - число единиц актива j котируемого котируемого портфеля и PjQ - его текущая цена. В тривиальном случае числителю и знаменателю соответствует единственный уникальный актив.
В качестве примера можно привести инструмент Google/Apple. Тогда при единичном объеме базовой и котируемой части текущий курс композитного инструмента Google/Apple формируется как отношение цены одной акции Google и одной акции Apple. Указанная котировка PCI является индикативной — то есть для расчета спекулятивной прибыли используется изменение котировки, а не её абсолютное значение. При совершении торговой операции абсолютное значение котировки изменяется с точностью до постоянного множителя.
Механизм
Создание композитных инструментов, то есть определение формулы PCI, требует непосредственного указания состава активной (базовой) и пассивной (котируемой) частей. Необходимо указание объема каждого из активов в относительном, или абсолютном выражении.
Торговые операции композитным инструментом осуществляются следующим образом:
Покупка:
1. Определение инвестором объема средств V0(USD), затраченных на операцию покупки композитного инструмента — то есть объем PCI;
2. Покупка NB единиц базового портфеля при условии, что <math>{V}_0={N}_B{P}_B(USD)</math>. Здесь PB(USD)- цена единицы базового портфеля, выраженная в долларах США;
3. Продажа NQединиц CFD котируемого портфеля при условии, что <math>{V}_0={N}_Q{P}_Q(USD)</math>.. Здесь PQ(USD) — цена единицы котируемого портфеля, выраженная в долларах США.
Продажа:
1. Определение инвестором объема средств V0(USD), затраченных на операцию продажи композитного инструмента — то есть объем PCI;
2. Покупка NQ единиц котируемого портфеля при условии, что <math>{V}_0={N}_Q{P}_Q(USD)</math>. Здесь PQ(USD)- цена единицы котируемого портфеля, выраженная в долларах США;
3. Продажа NBединиц CFD котируемого портфеля при условии, что <math>{V}_0={N}_B{P}_B(USD)</math>. Здесь PB(USD) — цена единицы базового портфеля, выраженная в долларах США.
Следует отметить, что после открытия позиции индикативные исторические котировки соответствуют стоимости покупки/продажи композитного инструмента с точностью до постоянного множителя. Действительно, в момент открытия позиции автоматически согласно Условию 3 выполняется нормировка: <math>PCI=1</math>. Масштабирование цены, которое осуществляется при совершении операции не оказывает влияние на результаты технического анализа, который может проводиться согласно не нормированным историческим котировкам.
После открытия позиции доходность отдельно взятой сделки PCI с учетом нормировки выражается на основании следующего соотношения:
<math>R(\%)=\left(\frac{{N}_B}{{N}_Q}\right){\Delta PCI}\cdot100\%=\frac{{N}_B{P}_B(USD)-{N}_Q{P}_Q(USD)}{{V}_0}\cdot100\%</math>
Здесь <math>\Delta PCI</math> указывает на приращение индикативной цены композитного инструмента за время удерживания позиции. Таким образом, после открытия позиции доходность не зависит от начальных цен базового и котируемого портфеля, а определяется структурой композитного инструмента и текущей стоимостью базового и котируемого портфелей.
Торговая модель композитных инструментов полностью соответствует модели операций с кросс-парами валют, например EUR/CHF, или EUR/NZD. Каждая операция покупки/продажи заданного объема композитного инструмента соответствует выполнению двух противоположных операций с активами базовой и котируемой части. При этом дополнительные расходы инвестора, включая спред, своп и др. определяются суммой расходов по каждой из открытых позиций. Начисление дивидендов осуществляется по этому же принципу.
Программная реализация и торговля композитными инструментами представлена например в среде торговой платформы NetTradeX на основе теоретической модели GeWorko: история котировок, технические индикаторы, интерфейс быстрого открытия позиции и т. д.
Целью составления персонального композитного инструмента, как и любого синтетического инструмента является оптимизация инвестиционных характеристик, таких как доходность/риск, аналитический объём информации. В качества примера можно привести ситуацию на рынке, при которой сравнительный фундаментальный анализ двух компаний является менее противоречивым и требует меньших затрат ресурсов, чем оценка инвестиционной привлекательности каждой компании в отдельности, например Google/'Apple.
На основе композитного инструмента может быть составлен инвестиционный портфель. Для этого согласно модели GeWorko котируемая часть формально определяется эквивалентным объемом американских долларов, а базовая часть представляет собой формулу портфеля:
<math>PCI=\frac{\sum_{i=1}^M N_i\cdot P_B^i(USD)}{N(USD)}</math>
Все операции, осуществляемые с портфельным композитным инструментом, соответствуют при этом стандартным операциям покупки/продажи сформированного портфеля.
См. также
Примечания
Ссылки
- ↑ *Investopedia. «Synthetic Financial Instruments Шаблон:Wayback»
- ↑ Reuters. Glossary . «Synthetic Financial Instruments Шаблон:Webarchive»
- ↑ Reuters. GeWorko Portfolio Trading Method Promises a Revolution in Financial Market Шаблон:Webarchive
