Русская Википедия:Валютный своп

Материал из Онлайн справочника
Перейти к навигацииПерейти к поиску

Валютный своп — это комбинация двух противоположных конверсионных сделок на одинаковую сумму с разными датами валютирования. Применительно к свопу дата исполнения более близкой сделки называется датой валютирования, а дата исполнения более удалённой по сроку обратной сделки — датой окончания свопа (maturity). Большая часть сделок валютный своп заключается на период до 1 года.

Если ближняя по дате конверсионная сделка является покупкой валюты (обычно базовой), а более удалённая — продажей валюты, такой своп называется «купил/продал» (Шаблон:Lang-en). Если же вначале осуществляется сделка по продаже валюты, а обратная ей сделка является покупкой валюты, этот своп будет называться «продал/купил» (Шаблон:Langi).

Как правило, сделка валютный своп проводится с одним контрагентом, то есть обе конверсионные операции осуществляются с одним и тем же банком. Это так называемый чистый своп (Шаблон:Langi). Однако допускается называть свопом комбинацию двух противоположных конверсионных сделок с разными датами валютирования на одинаковую сумму, заключенных с разными банками — это сконструированный своп (Шаблон:Langi).

Своп-линия

Своп-линия Шаблон:Lang-en — соглашение между двумя центральными банками разных стран о взаимном обмене валют по фиксированным курсам. Например, ФРС берёт себе евро, предоставляя ЕЦБ доллары. При этом оба центробанка просто эмитируют свою национальную валюту и тут же обменивают её. В результате ЕЦБ получает возможность фактически эмитировать евродоллары, выдавая долларовые кредиты евробанкам. Соглашение может предусматривать или не оговаривать ограничений по срокам и объёмам. Применение своп-линии способно существенно изменять стоимость валют.

Впервые долларовые своп-линии были предложены ФРС для центробанков других стран во время кредитного кризиса 2008 года.[1]

Виды свопов

По срокам можно разделить валютные свопы на три вида:

  • Стандартные свопы (со спота) — здесь ближайшая дата валютирования — спот, дальняя на условиях форвард;
  • Короткие однодневные свопы (до спота) — здесь обе даты сделок, входящих в состав сделки Своп, приходятся на даты до спота. Например, по сделке Tom/Next расчёты по первой сделке осуществляются датой валютирования Tom (Tomorrow), а вторая на следующий (Next) рабочий день (второй рабочий день после заключения сделки — спот).
  • Форвардные свопы (после спота) — для них характерны сочетания двух сделок аутрайт, когда более близкая по сроку сделка заключается на условиях форвард (дата валютирования позже, чем спот), а обратная ей сделка заключается на условиях более позднего форварда.

Валютные свопы, несмотря на то, что по форме они представляют собой конверсионные операции, по своему содержанию относятся к операциям денежного рынка (MM operations).

Финансовая математика

Ценой свопа называется разница между курсами ног свопа — курсами конверсионных сделок, формирующий своп.

Упрощённо своп может быть представлен в виде двух противоположных сделок (например, депозита и кредита), которыми обмениваются стороны по сделке по согласованным процентным ставкам. Так как процентные ставки по депозитам и кредитам не равны, то — при равенстве эквивалентов сумм по первой ноге свопа и равенстве сроков по условным депозитным сделкам — процентные платежи не будут эквивалентны. Именно разница между ними и определяет цену свопа.

Цена свопа рассчитывается на основании:

  • Дифференциала процентных ставок по валютам конверсионных сделок,
  • Срока свопа — разницы между датами начала и окончания свопа,
  • Курса по первой ноге свопа — курса первой конверсионной сделки.

Расчёт цены Свопа

Расчёт своп-разницы на основании процентных ставок и курса валют:

Своп разница <math>Bid </math>
<math> Swap_{Bid} =Spot_{Bid} \times \left(\frac {1 + Rate.2_{Bid} \times YF_{Ccy.2}} {1 + Rate.1_{Ask} \times YF_{Ccy.1}} -1 \right)</math>
где
  • <math>Spot_{Bid} </math> — курс Spot валютной пары
  • <math> Rate.1_{Ask} </math> — процентная ставка Ask лидирующей валюты пары, для пары USD/RUB используется ставка валюты USD
  • <math> Rate.2_{Bid} </math> — процентная ставка Bid валюты цены пары, для пары USD/RUB используется ставка валюты RUB
  • <math> YF_{Ccy.1} </math> — продолжительность свопа в годах, рассчитанная по финансовой базе года первой валюты (Actual/360, Actual/365, Actual/Actual…)
  • <math> YF_{Ccy.2} </math> — продолжительность свопа в годах, рассчитанная по финансовой базе года второй валюты
Пусть
  1. даты свопа и срок сделки (в годах):
    • 01.12.2008 и
    • 01.02.2009
    • Количество дней (в годах)
      1. USD = 62 / 360 = 0.172222222 (Act / 360)
      2. RUB = 31 / 366 + 31 / 365 = 0.16963096 (Act2008 / 366 + Act2009 / 365)[2].
  2. ставки и Spot курс
    • USD: 2 / 3
    • RUB: 12 / 14
    • USD/RUB: 29.0000 / 29.0500
Цена
<math> Swap_{Bid} =29.00 \times \left(\frac {1 + 0.12 \times 0.16963096} {1 + 0.03 \times 0.172222222} -1 \right) = 0.438218281</math>
или в пунктах — <math>\text{4 382.18}</math>


Аналогично рассчитывается своп-разница <math> Ask </math>:
<math> Swap_{Ask} =29.05 \times \left(\frac {1 + 0.14 \times 0.16963096} {1 + 0.02 \times 0.172222222} -1 \right) = 0.587803349</math>
или в пунктах — <math>\text{5 878.03}</math>


Таким образом, Банк, округляя, будет котировать своп так: <math>4 382 / 5 878</math>,
где
  1. <math>\text{4 382}</math> — цена, по которой он готов совершить операцию <math>Sell / Buy</math>
  2. <math>\text{5 878}</math> — цена, по которой он готов совершить операцию <math>Buy / Sell</math>

Расчёт процентных ставок Свопа

Расчёт процентной ставки по первой валюте пары

Процентная ставка по валюте цены известна.

<math>

Rate_{Ccy1.Bid} = \Bigg[ \frac {Spot_{Ask} \times (1 + Rate_{Ccy2.Ask}\times YF_{Ccy2})}{Spot_{Ask}+Swap_{Ask}} - 1 \Bigg] \times \frac {1}{YF_{Ccy1}} </math>


<math>

Rate_{Ccy1.Ask} = \Bigg[ \frac {Spot_{Bid} \times (1 + Rate_{Ccy2.Bid}\times YF_{Ccy2})}{Spot_{Bid}+Swap_{Bid}} -1 \Bigg] \times \frac {1}{YF_{Ccy1}} </math>


Расчёт процентной ставки по валюте цены пары
Процентная ставка по первой валюте пары известна.
<math>

Rate_{Ccy2.Bid} = \Bigg[ \frac {(Spot_{Bid}+Swap_{Bid}) \times (1 + Rate_{Ccy1.Ask}\times YF_{Ccy1})} {Spot_{Bid}}-1 \Bigg] \times \frac {1}{YF_{Ccy2}} </math>


<math>

Rate_{Ccy2.Ask} = \Bigg[ \frac {(Spot_{Ask}+Swap_{Ask}) \times (1 + Rate_{Ccy1.Bid}\times YF_{Ccy1})} {Spot_{Ask}}-1 \Bigg] \times \frac {1}{YF_{Ccy2}} </math>

См. также

Литература

Примечания

Шаблон:Примечания

Партнерские ресурсы
Криптовалюты
Магазины
Хостинг
Разное

  1. ↑ Центробанки мира снизили ставки из-за угрозы нового кредитного кризиса Шаблон:Wayback // Lenta.ru 30.11.2011
  2. ↑ Более подробное описание cм. en:Day count convention
Источник — http://wikihandbk.com/ruwiki/index.php?title=Русская_Википедия:Валютный_своп&oldid=9334418